三季报盈喜之后，泉峰控股（02285）似乎终于开动袒露“昂首”迹象：该股迎来两连涨（16日-17日），盘中累计涨幅近20%，近乎还原前几日跌幅。不外，该公司的涨势并莫得保握强盛势头。规律17日收盘，泉峰控股收报21.3港元，跌幅为0.47%，成交额为4123.7万港元。由涨转跌，标明投资者对其发展信心并不罕见弥散。

凭据智通财经APP了解，2021年12月底，泉峰控股告捷登陆港交所，或由于2022年、2023年功绩增长瓶颈袒露的原因，于今两年多的时分，公司股价较43港元的刊行价果决“腰斩过半”，若与69.6港元的历史高位比较，股价则是接近“膝盖斩”。

低基数下高增功绩施展仍不如2022年

据悉，泉峰控股是一家电动器具及户外能源开发(OPE)供应商，专注锂电板系统技巧领域的翻新。建立30多年来，公司从早期 ODM 业务到自建及收购布局 5 大自有品牌，领有隐蔽豪侈级、工业级/专科级电动器具以及高端和环球商场 OPE 家具，家具矩阵平安熟谙。当今，旗下自有品牌EGO、FLEX、SKIL、Devon 大有和 Xtron 小强，同期公司还为博世等龙头企业提供 ODM 业务。

纵不雅近几年功绩，泉峰控股的谋划状态大抵不错用“一起下滑，直至亏空”来刻画。

2021年至2023年，该公司已毕营收鉴别为17.58亿元、19.89亿元、13.75亿元，鉴别同比增长约46%、13%、-31%;已毕鞭策应占溢利为1.45亿元、1.39亿元、-0.37亿元，鉴别同比增长约226%、4%、-127%。

在2023年的低基数下，公司在2024年前三季度展望已毕净利润约1亿元（单元：好意思元，下同），同比大增300%。但与2022年比较，公司的功绩施展仍略显失神。

以中期财报来看，泉峰控股2022年上半年的营收为10.02亿元，而2024年同期则为8.16亿元，缩水18.6%；2022年上半年归母净利润为0.63亿元，与2024年同期的0.62亿元基本握平。

事实上，公司前三季度的功绩高增，基本可算得上是明牌。毕竟中报仍是有所知道。

据悉，该公司在中报财报中暗示，纯利的预期正增长主要受以下成分推动：一是由于强盛的结尾销售施展及客户订单量的增多，公司的收入有所增多。这一增长收获于公司庞大的品招牌召力、灵验的促销行动及成心的天气，有助于刺激结尾豪侈者需求并加快渠说念去库存周期;二是公司扩大了分娩界限并普及了分娩成果，以平衡及高效的相貌优化营运开支等相貌促使公司利润呈现积极势头。

固然，从更深眉目的角度来看，泉峰控股这次或者由亏转盈，或于园林机械将迎补货周期有一定关系。

受全球通胀环境与去库存等成分影响，2023年OPE行业尤其是锂电OPE，大部分企功绩王人有所承压，比如格力博、大叶股份等2023年度功绩均出现不同经由的亏空。但需要明慧的是，从永久的角度来看，跟着OPE行业的复苏，以泉峰控股等为代表的龙头企业均有望充共享受行业发展红利，迎来较大较大的发展机遇。

天风证券研报合计，OPE商用领域主要客户为绿化园林公司，2023年北好意思商用领域锂电替代率不及5%。好意思国加州发布燃油禁令有望进一步扩大锂电OPE的发展空间。受益于国内熟谙的锂电产业，中国品牌有望随OPE锂电化趋势已毕弯说念超车。

龙头亦有“隐忧”

据泉峰控股2023 年年报公开展示材料，EGO56V电板平台销量已达0.14亿个，居于行业市占率第一。EGO 品牌已成为亚马逊锂电OPE市占率第一和全好意思手推式锂电OPE市占率第一。在年度最受接待的 58 款园林器具中，EGO 45 次稳居正面评价榜首。这也就说，泉峰控股行为行业龙头，较着具备一定的界限上风。

智通财经APP明慧到，频年来，全球能源器具行业的商场增速有所放缓。据弗若斯特沙利文敷陈骄气，按收入计，全球能源器具行业的商场界限由2016年的309亿好意思元增长至2020年的392亿好意思元，复合年增长率为6.1%，展望2021年至2025年，全球能源器具商场界限将至513亿好意思元，年复合增长率为5.5%。

在行业增速放缓的配景下，泉峰控股行为龙头的成长性成为其“隐忧”。

况且，从竞争格式来看你，全球电动OPE商场竞争格式相对集结，竞争浓烈经由也阻遏小觑。

弗若斯特沙利文数据标明，按照收入筹算 2020年前十大参与者占比约 88.4%，其中创科实业(20.4%)市占率排行第一，泉峰控股排行第二，市占率为 11.4%。国内其他参与者主要有格力博、大叶股份、巨星科技、宝时得，境外主要企业包含创科实业、托罗配件(Toro)、胡斯华纳、史丹利百得等。其中大叶股份主要家具为燃油能源割草机;格力博主要家具为新能源园林器械。

不外，泉峰控股亦积极拓展家具，以求增长。2023 年，公司依托电板平台握续延伸 OPE 和电动器具家具生态，一方面公司为EGO品牌开拓高压清洗机、干/湿吸尘器和迷你自行车家具， 加强 EGO 56V电板平台用户粘性; 另一方面，公司在 FLEX 扩展了 40 多种新品和 24V 平台的期骗范围。当今，券商合计公司去库周期收场，有望为盈利助力。

华西证券展望2024-2026年公司交易收入为16.8、20.2、23.6亿好意思元（24-26年前值为16.8、20.3、23.6亿好意思元），归母净利润为1.34、1.70、2.04亿好意思元（24-26年前值为1.10、1.42、1.82亿好意思元），对应EPS鉴别为为0.26/0.33/0.40好意思元（24-26年前值为0.22/0.28/0.36好意思元），

综上，阅历了盈利估值双杀的泉峰控股似乎依然难见“晨曦”。就现阶段而言，鉴于能源器具商场的需求建立经由仍待时分考证，此时断言泉峰控股的功绩拐点仍为前卫早。但行为行业头部企业，一朝行业拐点到来，泉峰控股依然具有极强的反弹才智。